煤企100強的強中之“弱”

2013中國煤炭企業(yè)100強日前發(fā)布。在煤炭行業(yè)正面臨10年來最嚴峻挑戰(zhàn)之際，100強去年的營業(yè)收入、資產(chǎn)總額分別比2011年增長18.15%和24.18%，經(jīng)營規(guī)模繼續(xù)擴大，研發(fā)投入有所增長，實屬不易。

但透過成績，也可以看到100強在發(fā)展中存在著一些問題，而且并非完全是煤市低迷所致的問題。只不過低迷的市場讓這些問題暴露得更加明顯。

資產(chǎn)質量下降

今年是中國煤炭工業(yè)協(xié)會第11次發(fā)布煤企100強。10年來，100強規(guī)?？焖僭鲩L。數(shù)據(jù)顯示，10年間其營業(yè)收入規(guī)模從0.28萬億元增長到3.78萬億元，年均增長36.6%；資產(chǎn)總額規(guī)模從0.61萬億元增長到5.05萬億元，年均增長26.5%，煤炭企業(yè)顯現(xiàn)出強大的發(fā)展勢頭和成長能力。

但據(jù)中國煤炭工業(yè)協(xié)會在發(fā)布會上對100強所做的點評，自2009年以來，其負債規(guī)?？焖僭鲩L，凈資產(chǎn)增長率快速下降。凈資產(chǎn)增長率已經(jīng)連續(xù)4年低于資產(chǎn)增長率，今年更為“十一五”以來的最低值。這表明100強的規(guī)模增長開始主要受負債增長拉動影響，資產(chǎn)質量下降，企業(yè)潛在的財務風險增加。

盈利能力下滑

受企業(yè)成本增加、稅負負擔加重以及煤炭價格回落等多重因素影響，今年煤企100強利潤比去年大幅下降26.33%，為8年來最低值；收入凈利率為3.99%，較上年下降2.41個百分點，同樣為8年來最低值。

這其中，煤價下跌固然是最重要的因素，但也有一些因素與煤價關聯(lián)不大。

例如，今年100強非煤收入比重首次突破60%，非煤產(chǎn)業(yè)收入利潤率僅為1.84%，比煤炭產(chǎn)業(yè)收入利潤率低9.26個百分點。100強中，近三成企業(yè)的非煤產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)虧損。由此可見，有些煤炭企業(yè)在多元化過程中有盲目投資的現(xiàn)象。

另一個值得注意的現(xiàn)象是，今年有24家民營煤炭企業(yè)入圍100強。盡管民營企業(yè)規(guī)模不大，24家企業(yè)營業(yè)收入和煤炭產(chǎn)量只占100強的5.16%和10.83%，但其利潤占到17.04%。24家民營企業(yè)收入凈利率高達13.18%，較國有企業(yè)高出9.69個百分點。

這幾年煤礦整合重組門檻一再提高，民營企業(yè)的生存發(fā)展壓力日益加大。在此情況下，民營企業(yè)盈利能力還是遠遠高于國有企業(yè)，其中固然有國企歷史悠久、人多、社會包袱重等因素，但還是值得國有企業(yè)在降低成本提高效率方面反思和改進。

如何從大走向強

煤炭行業(yè)正面臨著嚴峻的現(xiàn)實，產(chǎn)業(yè)結構、環(huán)境容量、供求矛盾、國際競爭等問題倒逼著行業(yè)加快改革發(fā)展。100強是煤炭行業(yè)的領頭羊和中流砥柱，去年的煤炭產(chǎn)量占全國總產(chǎn)量的78%。100強經(jīng)營管理的質量和實力的強弱，很大程度上決定著煤炭行業(yè)的發(fā)展?jié)摿涂癸L險能力。中國煤炭工業(yè)協(xié)會對100強的點評中，還有一些值得想要更加強大的企業(yè)關注和思考。

截至去年底，100強擁有全資子公司或控股子公司3707家，比上年增加658家；有分公司979家，比上年增加184家；有參股子公司1150家，比上年增加34家。100強的快速擴張很多都是通過并購重組完成的。規(guī)模龐大一方面表明企業(yè)的資本運營能力提升，另一方面是對其管理和調控能力的考驗。

數(shù)據(jù)顯示，此次100強人均創(chuàng)收91.21萬元，人均利潤3.64萬元，與2013中國企業(yè)500強這兩項指標相比，僅占其56%和51%。盈利能力等其他指標，100強與中國企業(yè)500強也有明顯差距。

此外，100強在規(guī)模快速擴張的同時，研發(fā)投入強度仍處于較低水平。100強的研發(fā)投入雖每年都有所增長，但研發(fā)費用率從2005年的1.17%到今年的1.41%，僅提高了0.24個百分點。按國際通常標準，研發(fā)費用率達到2%的企業(yè)可以生存，達到5%的企業(yè)才有競爭力。